Рост европейских оборонных активов сменился падением на фоне проблем с финансированием

Инвесторы пересматривают оценку оборонного сектора из-за роста затрат на государственные заимствования и изменения характера военных действий.

Рост европейских оборонных активов, который стал одной из крупнейших торговых стратегий на рынке, в этом году сменился падением. Индекс Stoxx Europe Targeted Defence снизился более чем на 15% с января, буквально стерев миллиарды евро из стоимости компаний BAE Systems, Rolls-Royce, Thales, Leonardo и Rheinmetall, сообщает Financial Times. Снижение актива связано с растущими вопросами о том, как Европа сможет финансировать военные расходы, а также с переходом к современным высокотехнологичным вооружениям, включая дроны и ракеты.

Индекс Stoxx Europe Targeted Defence обновил пик в январе, но с тех пор снизился более чем на 15%, потеряв миллиарды евро в стоимости. Это произошло в основном после начала войны США и Израиля против Ирана, что повысило расходы на госзаимствование и усилило инфляционные ожидания.
Инвесторы начали пересматривать устойчивость оборонного бума, поскольку рост дефицитов и процентных ставок ставят под вопрос финансирование планов.

Как отметил Чарльз Армитейдж, эксперт Citi: «В прошлом году речь шла о том, насколько грандиозными будут расходы. В этом году — о том, как мы сможем их оплатить».

В этом году правительства столкнутся с давлением по снижению нагрузки на бизнес и потребителей, что увеличит нагрузку на бюджеты в Европе.

Глава стратегии европейских акций Barclays Эммануэль Кау заявил: «В свете растущих дефицитов и роста процентных ставок рынок задаётся вопросом о устойчивости бума оборонных расходов».

В четверг вопросы финансирования оборонных расходов стали очевидными после отставки министра обороны Великобритании Джона Хили, который заявил, что правительство «не было готово» выделить достаточные ресурсы для защиты страны.

В этом месяце Германия сообщила Франции о выходе из проекта совместного разработки боевого самолёта — центрального элемента программы Future Combat Air System стоимостью 100 млрд евро.

Премьер Чехии Андрей Бабиш сообщил FT, что страна «вероятно» не достигнет плановых показателей НАТО по оборонным расходам в 2% ВВП.

В условиях нарастания сомнений в том, что обязательства будут реализованы, институциональные инвесторы сократили свои позиции в оборонном секторе, согласно данным State Street. Morgan Stanley снизил прогноз по оборонному сектору до «нейтрального» впервые с января 2024 года. Эксперты указали на отсутствие материальных катализаторов для роста цен на акции.

Политический кризис, вызванный требованием президента США Дональда Трампа под лозунгом «мы должны иметь Гренландию», побудил инвесторов ожидать, что европейские правительства будут вынуждены повышать оборонные расходы.

Эксперты Morgan Stanley считают, что прогресс в переговорах о прекращении конфликта между Россией и Украиной может ограничить потенциал роста оборонных акций.